ตลาดหมีควรหยุด DCA ไหม?

ขอเล่าเรื่องน่าอายของตัวเองก่อน ตลาดหมีรอบ 2022 ผม DCA มาถึงเดือนที่ห้า บัญชีติดลบไปสามสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ ความรู้สึกที่ว่าลงไปอีกไม้ ตัวเลขก็แดงลงไปอีกนิด มันทำให้คนเราตั้งคำถามกับชีวิตได้จริง ๆ ตอนนั้นผมก็คิดว่า ขอหยุดก่อน เหมือนกัน แล้วก็หยุดไปสองเดือนจริง ๆ มาไล่ดูย้อนหลังทีหลังถึงเห็นว่า สองเดือนที่ผมหยุดไปนั้นคือช่วงที่ราคาต่ำที่สุดของรอบนั้นพอดี ผมยกของถูกที่สุดให้หลุดมือไปด้วยมือตัวเอง

บทความนี้เลยไม่พูดทฤษฎีลอย ๆ ผมอยากแยกคำถาม ตลาดหมีควรหยุดไหม ออกเป็นสามชั้นแล้วตอบทีละชั้น: ทำไมคุณถึงอยากหยุด หยุดแล้วจะเกิดอะไรขึ้น และสถานการณ์แบบไหนที่ควรหยุดจริง

อยากหยุดตอนตลาดหมี เป็นแรงกระตุ้นที่ปกติที่สุด

ปลดล็อกให้ตัวเองก่อน การอยากหยุด DCA ตอนตลาดหมีไม่ใช่เรื่องน่าอายเลยแม้แต่นิดเดียว มันคือปฏิกิริยาที่เขียนอยู่ในธรรมชาติของคนเรา ในการเงินเชิงพฤติกรรมมีคำหนึ่งเรียกว่า ความกลัวการขาดทุน (loss aversion) เงินก้อนเท่ากัน ความเจ็บจากการเสียมันไปแรงกว่าความสุขจากการได้มันมาราวสองเท่า ฉะนั้นตอนบัญชีเป็นสีแดง ปฏิกิริยาแรกของสมองคุณคือ อย่าโยนเงินลงกองไฟเพิ่มอีกเลย นี่คือสัญชาตญาณ

ปัญหาคือ วิธีเล่นแบบ DCA ถูกออกแบบมาให้ สวนสัญชาตญาณ ตั้งแต่ต้น มันเรียกร้องให้คุณซื้อต่อในวันที่ทรมานที่สุดและอยากหนีที่สุด ที่คุณรู้สึกว่า หยุดไว้ก่อนตอนนี้ดูมีเหตุผลมาก ส่วนใหญ่ไม่ใช่เหตุผลที่กำลังพูด แต่คือความกลัวที่สวมเสื้อคลุมของเหตุผลไว้ การมองเห็นข้อนี้ให้ชัดคือก้าวแรกของการตอบคำถามนี้

ข้อมูลย้อนหลังบอกอะไร: ที่หยุดไปมักคือของถูกที่สุด

พูดเรื่องจิตใจอย่างเดียวไม่พอ มาดูข้อมูลกัน หลังบิตคอยน์แตะจุดสูงราว 69,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2021 มันก็ร่วงยาวลงไปถึงราว 15,500 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ลดลงราว 77% (ข้อมูลจากบันทึกราคาสาธารณะ) สมมติว่าคุณเริ่ม DCA รายเดือนพอดีที่จุดสูงปลายปี 2021 คุณจะเจอสภาพติดลบลึกต่อเนื่องกว่าครึ่งปี ความทรมานนั้นเป็นของจริง

แต่ถ้าคุณกัดฟันไม่หยุด ลงทุกเดือนตามเดิม ซื้อยาวผ่านช่วงที่ต่ำที่สุดของทั้งปี 2022 ต้นทุนเฉลี่ยของคุณจะถูกของราคาถูกพวกนี้ดึงลงมาอย่างมาก ตามการทดสอบย้อนหลังด้วยข้อมูลราคาสาธารณะ คนที่ DCA ต่อเนื่องจนผ่านตลาดหมีรอบนั้นไปได้ พอราคาฟื้นในช่วงถัดมาโดยรวมก็พลิกกลับมาเป็นบวก หรือกระทั่งกำไรชัดเจน ส่วนคนที่หยุดมือกลางทางตลาดหมี นอกจากจะซื้อของที่ถูกที่สุดได้น้อยลงแล้ว ยังมักตกรถรอบเด้งไปทั้งรอบ เพราะรู้สึกว่า หยุดไปแล้วก็เขินที่จะกลับเข้ามาใหม่

ทำไมตลาดหมีถึงเป็นสนามหลักของ DCA

มองอีกมุมแล้วจะยิ่งเข้าใจ กลไกเฉลี่ยต้นทุนของ DCA ต้องอาศัยตลาดหมีถึงจะทำงานได้ตั้งแต่แรก ซื้อด้วยจำนวนเงินเท่าเดิม ราคาสูงก็ได้ของน้อย ราคาต่ำก็ได้ของมาก และตลาดหมีคือช่วงที่ ได้ของมาก นั้นพอดี ทุกหน่วยที่คุณซื้อในตลาดหมี คือการกดต้นทุนเฉลี่ยของพอร์ตทั้งก้อนให้ต่ำลง

ถ้าเจอตลาดหมีแล้วหยุดทันที ก็เท่ากับตัดช่วงที่ DCA ควรออกฤทธิ์ที่สุดทิ้งไปเลย เหลือไว้แต่ส่วนที่ซื้อได้น้อยตอนราคาสูงในตลาดกระทิง แบบนั้นต้นทุนเฉลี่ยของคุณกลับจะสูงกว่าเดิม ข้อได้เปรียบของ DCA ถูกคุณหักล้างไปเองเกินครึ่ง ตลาดกระทิงมีหน้าที่ทำให้คุณสบายใจ ตลาดหมีมีหน้าที่ทำให้คุณได้ของถูก สิ่งที่ตัดสินต้นทุนระยะยาวจริง ๆ คืออย่างหลัง

ฉะนั้นคำถาม ตลาดหมีควรหยุดไหม โดยเนื้อแท้แล้วก็คือคำถามเดียวกับ ผมควรทิ้งส่วนที่มีประโยชน์ที่สุดของ DCA ไปไหม พอคิดถึงชั้นนี้ได้ คำตอบก็ชัดอยู่แล้ว

สถานการณ์แบบไหนถึงควรหยุดจริง ๆ

พูดกลับกัน ผมไม่ได้บอกให้คุณฝืนทนแบบไม่คิดอะไรเลย DCA มีจังหวะที่ควรหยุดจริง แต่ตัวจุดชนวนไม่เคยเป็นราคา มันคือ ความสัมพันธ์ระหว่างคุณกับเงินก้อนนี้เปลี่ยนไป:

• เงินก้อนนี้ไม่ใช่เงินที่เสียได้อีกต่อไป เช่นคุณตกงาน ที่บ้านมีเรื่องด่วนต้องใช้เงิน กระแสเงินสดขาด เงินเย็นเดิมกลายเป็นเงินที่ขาดไม่ได้ ตอนนี้หยุดคือถูกแล้ว และไม่เกี่ยวกับตลาดหมี แต่เป็นเพราะลำดับความสำคัญในชีวิตคุณเปลี่ยนไป
• เงินสำรองฉุกเฉินของคุณถูกเจาะแล้ว ถ้าเพื่อจะ DCA ต่อ คุณเริ่มไปแตะหรือถึงขั้นกู้เงินที่ควรกันไว้ใช้ยามฉุกเฉิน แบบนั้นต้องหยุด เงื่อนไขตั้งต้นของ DCA คือต้องมีเบาะรองก่อน พอข้อ ก่อนเข้าวงการ กันเงินฉุกเฉินไว้ก่อน ถูกทำลายลง การหยุดลงคือการปกป้องตัวคุณเอง
• คุณรู้ตัวว่าทนไม่ไหว และจะไปตัดขาดทุนที่จุดต่ำกว่านี้ ถ้าการลงต่อทำให้คุณกังวลจนนอนไม่หลับ และมีโอกาสสูงว่าจะยอมแพ้ออกที่ก้นเหว แทนที่จะเป็นแบบนั้น สู้ลดจำนวนต่องวดลงจนถึงระดับที่คุณนอนหลับได้ดีกว่า นี่คือ ลดลง ไม่ใช่ หยุด

สังเกตไหมว่า ในสามข้อนี้ไม่มีข้อไหนเลยที่บอกว่า หยุดเพราะมันร่วง สัญญาณที่บอกให้หยุดมาจากชีวิตคุณ ไม่ได้มาจากกราฟแท่งเทียน

ควรเพิ่มเป็นเท่าตัวตอนตลาดหมีไหม

อีกด้านของเหรียญ ในเมื่อของในตลาดหมีมันถูก แล้วซื้อเพิ่มเป็นเท่าตัวไปเลยดีไหม ได้ แต่ขอให้รักษาเส้นเดิมเส้นนั้นไว้ให้ได้ เงินที่เอามาเพิ่มก็ต้องเป็นเงินเย็นที่คุณเสียได้เหมือนกัน

ขอเตือนสองข้อ ข้อแรก ตลาดหมี เป็นสิ่งที่รู้ทีหลังถึงจะบอกได้ ใต้ก้นที่คุณคิดว่าเป็นก้นอาจยังมีก้นอีกชั้น อย่าเอาความอยากพนันแบบ ช้อนก้น มาแต่งตัวเป็น เพิ่ม DCA เป็นเท่าตัว ข้อที่สอง วิธีที่มั่นคงกว่าไม่ใช่การอัดเพิ่มตอนอารมณ์พาไปในตลาดหมี แต่คือ ตั้งจำนวนต่องวดให้เหลือช่องว่างไว้ตั้งแต่แรก ช่วงปกติลงอย่างมีวินัยหน่อย พอเจอการร่วงแรงจริงคุณถึงจะมีพื้นที่เติมได้อย่างสบายใจ แทนที่จะถูกบีบให้ไปแตะเงินสำรองฉุกเฉิน ถ้าอยากคำนวณจำนวนต่องวดกับระดับการย่อที่คุณรับไหวให้ชัดก่อน ใช้ เครื่องคำนวณขนาดพอร์ต แปลงออกมาเป็นตัวเลขจริงได้เลย

สรุป: เปลี่ยนคำถาม หยุดไหม เป็น ยังไหวไหม

ปิดท้าย คำถาม ตลาดหมีควรหยุด DCA ไหม ควรถูกเปลี่ยนเป็น เงินก้อนนี้ผมยังไหวอยู่ไหม ถ้ายังไหว ก็ลงต่อ เพราะตลาดหมีคือช่วงที่ DCA ควรออกแรงที่สุดพอดี สิ่งที่คุณหยุดไปคือของที่ถูกที่สุด ถ้าไม่ไหว ก็ไม่ใช่เพราะราคาร่วง แต่เพราะเงินก้อนนี้ไม่ใช่เงินเย็นอีกต่อไป นั่นต่างหากคือเหตุผลที่ควรหยุดจริง ๆ

สองเดือนที่ผมหยุดไปตอนนั้น คือช่วงที่ผมเสียดายที่สุดบนเส้นทาง DCA ของตัวเอง หลังจากนั้นผมตั้งกฎให้ตัวเองไว้ข้อหนึ่ง ให้บัญชีกำหนดอารมณ์ได้ แต่อย่าให้บัญชีมาตัดสินแทนผมว่าจะลงต่อหรือไม่ อำนาจตัดสินใจข้อนั้นมอบให้กับคำถามเดียวคือ เงินก้อนนี้ยังเสียได้อยู่ไหม รักษาข้อนี้ไว้ได้ ตลาดหมีสำหรับคุณก็จะไม่ใช่คำถามว่าจะหนีหรือไม่หนีอีกต่อไป แต่เป็นคำถามว่าคุณใจนิ่งพอไหม