Devo pausar o DCA num mercado de baixa?

Começo com um mico meu. No mercado de baixa de 2022 eu estava no quinto mês de DCA e a conta acumulava mais de 30% de prejuízo no papel; aquela sensação de afundar mais um pouco no vermelho a cada aporte realmente faz você duvidar de tudo. A ideia de “parar um pouco” também passou pela minha cabeça, e eu de fato parei: dois meses. Só quando revisei tudo depois é que percebi que aqueles dois meses que deixei passar foram justamente o trecho mais barato daquele ciclo inteiro — entreguei com as minhas próprias mãos as fichas mais baratas.

Então esta nota não vem dar sermão. Eu quero abrir a pergunta “devo pausar o DCA num mercado de baixa?” em três camadas: por que você quer parar, o que acontece se parar, e em que situação parar é mesmo o certo.

Querer pausar na baixa é o impulso mais normal que existe

Primeiro, tire o peso das costas: querer pausar o DCA num mercado de baixa não tem nada de vergonhoso, é uma reação escrita na natureza humana. As finanças comportamentais deram nome a isso — aversão à perda: para a mesma quantia, a dor de perder é mais ou menos o dobro do prazer de ganhar. Por isso, quando a conta está no vermelho, a primeira reação do seu cérebro é “para de jogar dinheiro no buraco”. Isso é instinto.

O problema é que o DCA, por desenho, é contra o instinto. Ele pede que você continue comprando justamente na hora em que mais dói e em que mais dá vontade de fugir. Quando bate aquela sensação de que “parar agora é o racional”, na maioria das vezes não é a razão falando: é o medo vestindo o paletó da razão. Enxergar isso é o primeiro passo para responder a pergunta.

O que dizem os backtests: o que você pausa costuma ser a ficha mais barata

Só a psicologia não basta, então vamos aos dados. Depois de o bitcoin tocar uma máxima de cerca de US$ 69 mil em novembro de 2021, ele caiu até cerca de US$ 15,5 mil em novembro de 2022, uma queda de cerca de 77% (segundo registros públicos de mercado). Suponha que você tenha começado o DCA mensal bem naquele topo do fim de 2021: você teria atravessado mais de meio ano de prejuízo profundo no papel. Esse desgaste é real.

Mas se você cerrou os dentes, não parou e continuou comprando todo mês — comprando ao longo de todo o trecho mais baixo de 2022 —, essas compras baratas puxam bastante o seu preço médio para baixo. Pelo backtest sobre os registros públicos de preço, quem manteve o DCA atravessando aquele mercado de baixa ficou no positivo no geral, muitas vezes com lucro claro, quando o mercado se recuperou; quem parou no meio do caminho não só deixou de comprar a mercadoria mais barata, como muitas vezes ficou com “vergonha de voltar depois de ter parado” e perdeu a retomada inteira.

Por que o mercado de baixa é o campo do DCA

Olhe por outro ângulo e fica mais fácil de entender: o mecanismo que reduz o seu preço médio só funciona de verdade por causa dos mercados de baixa. Você compra um valor fixo, então leva pouco quando o preço está alto e leva muito quando está baixo — e a baixa é exatamente o trecho de “levar muito”. Cada pedaço que você compra na baixa empurra para baixo o preço médio de toda a sua posição.

Se você pausa assim que aparece uma baixa, corta justamente o trecho em que o DCA faz o trabalho dele e fica só com a parte da alta, onde você comprou pouco e caro. O seu preço médio acaba mais alto e você mesmo anulou boa parte da vantagem do DCA. O mercado de alta serve para você ficar confortável; o de baixa, para você comprar barato — e é o segundo que decide o seu custo no longo prazo.

Então “parar ou não na baixa?” é, no fundo, a mesma pergunta que “eu abro mão da parte mais útil do DCA?”. Quando essa camada fica clara, a resposta já aparece sozinha.

Em que situação realmente vale pausar

Dito isso, eu não estou mandando você aguentar qualquer coisa no braço. O DCA tem sim horas de pausar, mas o gatilho nunca é o preço: é a sua relação com esse dinheiro ter mudado:

• Esse dinheiro deixou de ser “dinheiro que você pode perder”. Por exemplo, você perdeu o emprego, apareceu uma urgência em casa, o seu caixa travou — o que antes sobrava agora é dinheiro de que você precisa. Pausar aqui está certo, e não tem nada a ver com o mercado de baixa: as prioridades da sua vida é que mudaram.
• A sua reserva de emergência foi furada. Se, para continuar aportando, você começa a mexer ou até a pegar emprestado o dinheiro que deveria ficar como colchão de emergência, aí tem que parar. O DCA pressupõe ter primeiro esse colchão, e quando antes de entrar, separe o seu dinheiro de emergência é quebrado, pausar é proteger você mesmo.
• Você percebeu que não aguenta e vai vender ainda mais embaixo. Se continuar significa ansiedade, noites sem dormir e, muito provavelmente, jogar a toalha bem no fundo, então, em vez disso, diminua o valor de cada aporte até um tamanho com o qual você consiga dormir — isso é “diminuir”, não “parar”.

Repare numa coisa: nenhum dos três é “caiu, então paro”. O sinal para parar vem da sua vida, não do gráfico.

Vale dobrar o DCA enquanto está barato?

O outro lado da moeda: se na baixa as fichas estão baratas, por que não comprar o dobro? Pode — mas segure a mesma linha: o dinheiro com que você dobra também precisa ser dinheiro que você pode perder.

Dois avisos. Primeiro, “mercado de baixa” só é reconhecido depois que passa, e abaixo do fundo que você acha que está vendo pode ter outro fundo; não disfarce de “dobrar o DCA” a vontade de apostar comprando o fundo. Segundo, o jeito mais firme não é um arroubo no meio da queda, e sim deixar folga em cada aporte desde o primeiro dia: invista um pouco mais contido em tempos normais, para que, quando vier mesmo uma queda forte, você tenha espaço para reforçar com calma em vez de ser obrigado a mexer na reserva de emergência. Para transformar cada aporte e a queda que você aguenta em números concretos, use a calculadora de posição.

Resumo: troque “parar ou não” por “eu ainda aguento?”

Para fechar. A pergunta “devo pausar o DCA num mercado de baixa?” precisa virar “eu ainda aguento esse dinheiro?”. Se aguenta, continue comprando — o mercado de baixa é justamente o trecho em que o DCA mais tem que trabalhar, e o que você pausa são as fichas mais baratas. Se não aguenta, não é porque o preço caiu, é porque esse dinheiro deixou de ser dinheiro que sobra, e esse sim é o motivo real para parar.

Aqueles dois meses em que parei são o trecho de que mais me arrependo no meu caminho com o DCA. Depois disso eu criei uma regra para mim: deixar a conta decidir o meu humor tudo bem, mas nunca deixar a conta decidir se eu invisto — essa decisão vai só para “eu ainda posso perder esse dinheiro?”. Segure essa linha e o mercado de baixa deixa de ser a pergunta de fugir ou não e vira a pergunta de conseguir ficar quieto.