Vale a pena fazer DCA em bitcoin? A verdade de quem perdeu dinheiro

Entrei em 2021, e a lição mais cara que aprendi no primeiro ano não foi que moeda podia subir, foi que eu queria pegar com vontade demais cada ponto de compra. Via subir e corria atrás, via cair e entrava em pânico; fazia uma quantidade absurda de compras e vendas, e no fim, quando veio a queda de 2022, a minha conta despencou pela metade e eu vendi bastante num ponto bem baixo. Só depois comecei a usar o DCA a sério, não porque ele me faça ganhar mais, mas porque me freia de fazer essas ações bobas.

Então, quando alguém me pergunta «vale a pena fazer DCA em bitcoin?», eu não consigo responder com uma palavra só. Se vale a pena ou não depende de para que você conta com ele. Se você espera que ele ganhe certo, não vale a pena; se você espera que ele te ajude a cometer menos erros grandes e a aguentar a emoção, então ele é bastante útil. Esta nota expõe os dois lados.

Primeiro, que fique claro: o que o DCA é de verdade

DCA vem do inglês Dollar-Cost Averaging (custo médio), e dito de forma simples cabe numa frase: a cada intervalo fixo de tempo, você investe uma quantia fixa de dinheiro, sem se importar se o preço naquele momento está alto ou baixo. Por exemplo, comprar R$ 500 de bitcoin no dia 1 de cada mês; suba ou caia, você compra mesmo assim, e continua comprando.

O mecanismo central dele é, na verdade, bem simples: quando o preço está alto, com o mesmo dinheiro você compra menos moeda; quando está baixo, compra mais. Na média de longo prazo, o seu custo médio fica num ponto relativamente intermediário, em vez de ficar cravado num único ponto. Isso desvia do cenário mais temido ao entrar tudo de uma vez: justamente soltar todo o dinheiro no ponto mais alto.

Atenção, o DCA é um método de compra, não um ativo que possa subir. Ele resolve o «como comprar», não o «se o que eu comprei vai subir». Essa distinção é importante; as vantagens e os limites mais à frente saem todos daqui.

As três coisas em que ele realmente me ajudou

Nesses anos usando DCA eu senti, de forma bem concreta, que ele me ajudou em três coisas.

Um, não preciso adivinhar se agora é bom momento. Antes eu gastava a minha maior energia em «será que convém comprar agora?», e quanto mais adivinhava, mais errava. O DCA cancela esse julgamento de vez: chega a hora e você compra, não preciso ter uma opinião. Para uma pessoa comum que não acerta o mercado, isso é, na verdade, um alívio.

Dois, ele freou a minha emoção. Correr atrás de máximas e vender em pânico foram as duas causas principais dos meus prejuízos. O ritmo do DCA é fixo; quando sobe eu não aumento a posição por empolgação, e quando cai eu compro mesmo assim a parcela que cabia conforme o plano. A emoção continua ali, mas as ações que ela pode comandar são menos.

Três, ele é especialmente amigável para iniciantes. Você não precisa entender análise técnica, não precisa olhar a tela, não precisa adivinhar topos e fundos. Quem acabou de entrar e nem conhece a própria tolerância fica mais estável usando DCA do que com qualquer estratégia chamativa. Sobre quanto investir exatamente na primeira entrada, escrevi à parte Quanto você deveria colocar em cripto.

E os três limites dele que eu tenho que admitir

Se eu só contar as vantagens, isto vira propaganda. O DCA tem alguns limites que você precisa conhecer antes de entrar.

Um, ele não te garante ganhar dinheiro. O que o DCA puxa para baixo é o risco de «comprar num ponto alto», não o risco de «isso cair». Se nesses anos em que você aplica DCA o bitcoin for para baixo no conjunto, por mais baixo que seja o seu custo médio, você ainda vai ficar no vermelho. Ele pode fazer você perder de forma menos feia, mas não freia a perda em si.

Dois, num mercado de baixa ele te faz sofrer mesmo assim. Muita gente acha que, fazendo DCA, vai ficar com a cabeça em paz total. Na verdade, assim que chega um urso profundo, você vê a sua conta encolher dia após dia e ainda tem que se forçar a continuar investindo: essa sensação não tem nada de leve. O bitcoin, depois de marcar um topo de uns US$ 69 mil em novembro de 2021, em certo momento caiu para perto de US$ 15,5 mil por volta de novembro de 2022, uma queda de cerca de 77% (dados de registros públicos de mercado). Para quem manteve o DCA nesse trecho, os números ficaram igualmente vermelho-sangue.

Três, a disciplina é o mais difícil. Todas as vantagens do DCA se apoiam na hipótese de que «você de fato consegue comprar de forma contínua no longo prazo», sobretudo continuar comprando quando cai. E é justamente numa grande queda que as pessoas mais querem frear. Vi gente demais fazer DCA com diligência no mercado de alta e, assim que entra a baixa, frear ou até vender, o que equivale a abandonar exatamente o trecho onde o DCA mais deveria atuar.

«O DCA sempre ganha» é um mal-entendido

Na internet muita gente diz «fazer DCA em bitcoin é ganhar de graça», uma frase que soa confortável, mas não é exata. Se no passado parecia ganhar sempre, foi, em grande medida, porque o bitcoin teve uma subida enorme no conjunto na última década e tanto: foi o próprio ativo que subiu, não que o método do DCA fizesse dinheiro aparecer.

Olhe por outro ângulo: se algo está em baixa no longo prazo, fazer DCA nele só vai te fazer perder cada vez mais enquanto investe. O DCA não transforma um ativo em baixa num ativo em alta. Então, para julgar «se convém fazer DCA em bitcoin», no fundo você ainda tem que ter um juízo básico e um preparo mental sobre o próprio bitcoin, em vez de depositar toda a esperança nessas três letras.

A minha própria posição é: não sei como o bitcoin vai se sair no futuro, mas aceito o pior desfecho de ele poder chegar a zero, e só invisto dinheiro que posso perder. Sob essa premissa, o DCA é o método de compra que consegui encontrar que menos me faz cometer bobagem. Nada além disso.

Então, para quem ele é de fato?

• Para quem não acerta o mercado e também não quer olhar a tela todo dia. Este é justamente o maior valor do DCA: ele contorna de vez essa tarefa difícil de cronometrar o mercado.
• Para quem se empolga fácil e não consegue segurar a mão. Esse sou eu. Um ritmo fixo freia por você aquela mão que quer se mexer demais.
• Para quem poupa aos poucos e tem fluxo de caixa contínuo. Se te sobra um excedente a cada mês, encaixa direitinho com uma parcela mensal; o ritmo se ajusta de forma natural.
• Mas ele não é para: quem quer ganhar uma fatia no curto prazo e sair, quem investe dinheiro que não pode perder, ou quem simplesmente não acredita que esse ativo possa existir no longo prazo. Nesses casos, o DCA não consegue te ajudar.

Resumindo: é uma ferramenta para reduzir a chance de erro

Para fechar esta nota numa frase: o DCA não é um método de ganho certo, é uma ferramenta para reduzir a sua chance de cometer um grande erro. Ele te ajuda a não cronometrar o mercado, freia a emoção e dá ao iniciante uma entrada que não vira com facilidade; mas não garante ganhar, numa baixa você fica no vermelho mesmo assim, e a disciplina mais difícil você tem que carregar sozinho.

Se você entender esses dois lados, a sua expectativa sobre ele vai aterrissar no concreto: você já não vai esperar que ele transforme pedra em ouro, e sim vai tomá-lo como um hábito que te faz cometer menos bobagem. Quanto a «se convém começar agora», esse é o tema da próxima nota.