En una subida alcista, ¿qué señales deberían hacerte empezar a recortar?

Cada vez que el mercado se calienta, alguien viene a hacerme la misma pregunta: «¿Ya llegamos al techo?»

Mi respuesta es siempre la misma: no lo sé. De verdad no lo sé. Adivinar el techo no lo hace bien ni la gente que lleva décadas en esto; yo, una persona común que perdió dinero en el desplome a la mitad de 2022, mucho menos tengo esa capacidad. Así que en esta nota, de principio a fin, no hay una sola palabra que esté juzgando el precio.

Pero hay algo que sí puedo hacer, y tú también: observarme a mí mismo. Cuando el mercado se calienta hasta cierto punto, en ti y a tu alrededor brotan unas señales muy típicas. Esas señales no nos dicen hacia dónde va a moverse el mercado; solo nos dicen una cosa: el riesgo que estás cargando ahora quizá ya superó el que estarías dispuesto a cargar en frío. Si conviene replegar un poco, la pregunta que toca hacerse es esa, no «dónde está el techo».

Primero, que quede claro: esta nota no predice el precio

Tengo que repetir esta idea hasta dejarla clara, no sea que leyendo te confundas.

Ninguna de las señales que enumero abajo es un «indicador de precio». No voy a decir «cuando suba a tanto es el techo», ni «cuando aparezca XX hay que vender». Porque cómo se va a mover el precio no lo sabemos ni yo ni nadie. Estas señales son todas sobre ti: tu estado emocional, tu conducta, la proporción que ocupa tu posición en la cuenta. Lo que miden es «si te entusiasmaste de más», no «si el mercado llegó al techo».

¿Por qué este ángulo es, en cambio, confiable? Porque no puedes manejar el mercado, pero sí puedes manejarte a ti mismo. Acertarle al techo es suerte; manejar bien la posición es capacidad. Esta nota solo habla de lo segundo.

Señal uno: gente que nunca opera empieza a preguntar

La primera señal está en tu mesa familiar, en el grupo de la familia.

Cuando esas personas que normalmente nunca tocan esto, que ni siquiera tienen claro «qué es una billetera» —tus padres, tus colegas, el chofer del taxi— empiezan por iniciativa propia a hablarte de cripto y a preguntarte «¿todavía estoy a tiempo de comprar?», eso indica que el tema ya se difundió hasta el anillo más exterior de la gente.

No voy a decir que esto significa que el precio va a caer; eso es otra cosa. Lo que quiero decir es: cuando algo se calienta tanto que hasta la gente de afuera del ambiente queda envuelta, el entusiasmo de adentro suele estar ya acumulado en una capa muy gruesa. Y cuanto más grueso el entusiasmo, más fácil es que en este momento, sin darte cuenta, apiles la posición hacia arriba. Esta señal te recuerda voltear a mirar un segundo tu propia posición, en vez de lanzarte de nuevo adentro junto con todos.

Señal dos: tú mismo empiezas a entusiasmarte

La segunda señal está dentro de ti, y también es la más certera.

Recuerda tu estado reciente: ¿empezaste a refrescar el precio cada pocos minutos? ¿Empezaste a calcular «si en su momento hubiera comprado más, ahora…»? ¿A quien lleve la contraria te parece tonto, sientes que «esta vez de verdad es distinto»?

Todo eso es la cara del entusiasmo desbordado. El entusiasmo en sí ya es una señal para ponerse en guardia, no porque pueda predecir algo, sino porque cuando una persona se entusiasma de más, las decisiones que toma son básicamente impulsivas. Aquella vez que perseguí el techo en 2021, lo hice justo en ese estado: con la cabeza llena del miedo a quedarme afuera, sin estar haciendo ningún juicio en frío. Sobre cómo esta psicología maneja tu mano escribí especialmente Por qué siempre persigues el techo y vendes en el piso.

Señal tres: te coqueteó la idea del apalancamiento

La tercera señal es cuando empiezas a sentir «mi posición actual gana demasiado lento, ¿y si abro algo de apalancamiento para ampliarla?».

Saco esta aparte porque es la más peligrosa. Apalancamiento significa pedir prestado para ampliar la posición: cuando ganas, se duplica; cuando pierdes, también se duplica, y si el precio se mueve en contra hasta cierto punto, tu capital queda directamente borrado, sin siquiera la chance de aguantarlo de vuelta. Con los principiantes, mi postura es directa: no lo toques. Esto no es asesoría de compra o venta, es sentido común de control de riesgo: si todavía no te acostumbraste a soportar la volatilidad sin apalancamiento, agregarlo solo te derrumbará más rápido por la emoción.

Así que cuando brota la idea de «apalancar», ella misma es un espejo que refleja qué tan entusiasmado de más estás. El tú en frío ni lo piensa. Lo que toca hacer en ese momento no es abrir apalancamiento, es frenar y mirar si ya estás flotando.

Señal cuatro: tu posición hace rato superó tu tope

Las tres primeras señales tiran a sensación; esta cuarta es número duro, y es la que más conviene mirar.

Antes de entrar, deberías haberle fijado a la cripto un tope sobre el total de tu patrimonio, digamos, no más del 10%. Pero a lo largo de una subida pasa algo muy solapado: aunque no hayas agregado un solo peso, con que solo suba, la proporción de este bloque se va inflando de forma pasiva, y puede que sin darte cuenta se vuelva 25% o 30%. No sumaste a la posición activamente, pero tu exposición al riesgo ya se multiplicó varias veces en silencio.

Es una señal puramente objetiva, sin relación con tu emoción ni con si el mercado llegó o no al techo. Solo hace una pregunta: tu proporción de posición actual, ¿sigue dentro de la línea que fijaste en frío? Si hace rato la superó, entonces, vaya el precio para donde vaya, devolverla al tope es ejecutar tu propia regla de antaño. Esta acción tiene un nombre, se llama rebalanceo, y la escribí en Después de que sube: cómo hacer el rebalanceo.

Al ver una señal, qué hacer según las reglas

Dije cuatro señales, ahora toca hablar de qué hacer al verlas. Lo recalco una vez más: lo de abajo no es asesoría de compra ni de venta; cuánto recortar exactamente, y si recortar o no, lo tienes que decidir tú. Solo cuento la lógica de mi propia forma de hacerlo.

Mi principio es: que aparezcan estas señales significa que toca «ajustar según las reglas fijadas de antemano», y no «seguir cargando por el entusiasmo del momento». La diferencia entre ambas no está en si recortas o no, está en si decide el plan o decide la emoción.

• Vuelve a tu plan de antes de entrar. ¿Escribiste en su momento «cuando suba a la proporción objetivo, recorto de vuelta por tandas»? Si lo escribiste, ahora es el momento de ejecutarlo, no de tirarlo abajo. Cómo escribirlo de antemano, mira Tomar ganancias y cortar pérdidas.
• Devuelve al tope la parte que lo superó. No es liquidar, es recortar la proporción que se infló con la subida hasta la línea que fijaste. Eso es el rebalanceo.
• No busques vender en el punto más alto. Recortar según las reglas nunca fue para escapar del techo con precisión: eso no se puede. Es para no apilar la posición hasta un tamaño que no puedas soportar en el momento más caliente, nada más.

En resumen

No sé dónde está el techo, tú tampoco lo vas a saber, y no dejes que nadie te engañe diciéndote que él sí lo sabe. Pero ambos podemos vernos a nosotros mismos: la gente de afuera empieza a preguntar, tú empiezas a refrescar el precio seguido, te coquetea la idea de apalancar, tu posición hace rato superó el tope. Estas cuatro señales miden qué tan entusiasmado de más estás, no si el mercado llegó o no al techo.

Lo único que te recuerdan es una cosa: vuelve a las reglas que fijaste en frío y repliega la posición de vuelta dentro de esa línea. El criterio de si lo hiciste bien nunca es si el precio subió o no después, sino si te ceñiste a tus propias reglas en el momento. En la próxima nota quiero hilar de punta a punta todo el ritmo del primer año, desde tantear con una posición chica hasta sumar de a poco hasta el tope.